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【媒体聚焦】2021首封投资指南:小心硬科技PPT创业,放弃“还行”项目,重金砸向大明星
2021 01 22


北极光


北极光关注三大领域:医疗健康,硬科技和大消费。过去一年,三大领域没有明显变化,但每年会根据对大赛道的分析做细分领域的调整。

2020年,北极光投资的项目中,医疗健康行业项目数量最多,近20家。上半年投资速度较往年更慢,下半年、特别是4季度投资速度明显加快。

疫情黑天鹅之下,北极光在选择标的时,更关注行业的发展大势和企业的基本面,坚持做价值投资。投资风格虽没有大的调整,但会根据细分产业的发展规律做个别微调。总体而言,坚持大于调整。

过去一年,芯片半导体、医疗健康成为当之无愧的投资风口。北极光更倾向于具体项目具体分析。“医疗健康整个赛道很宽,细分领域很多,不是每个都有泡沫,不能一概而论。”北极光看来,这两个领域也还需要大量优秀的从业人员、资本和新技术投入行业中,以推动行业持续向前,从长期来看都是在向好发展。

科创板及创业板注册制的推出,对于早期专注科技的投资机构以及创业企业来说都是利好,当然也让更多的投资机构涌入这条赛道之中。“对我们来说一直以来的投资逻辑没有改变,对基金的正向鼓励更多了,回报周期的缩短,也鼓励了市场上更多的LP投入行业中,形成了良性的循环。”

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【媒体聚焦】2021首封投资指南:小心硬科技PPT创业,放弃“还行”项目,重金砸向大明星



达晨


2020年,达晨的行业分工没有重大变化,仍关注智能制造、信息技术、消费服务、文化传媒、军工、医疗健康等行业。按照目前的投资案例看,达晨加重了对医疗领域的投入。

去年年初,达晨内部规划好了整年的投资预期,达晨执行合伙人、总裁肖冰告诉《融资中国》,通过复盘发现,这一年,无论是投资项目数量还是金额,都超出了预期三倍以上。

在别人恐惧的时候贪婪,这是对达晨投资速度最好的理解。“别人恐惧的时候,我们投资机会更多。”

达晨本打算2020年下半年启动新一轮基金的募资,因投资金额增多,这只基金的募集工作提前到上半年启动。据肖冰透露,该只基金仍是综合基金,并将是达晨历史上规模最大的一只。

如果谈到过去一年的泡沫,当属半导体。肖冰看来,泡沫也分为两种情况:第一种,好公司的估值太贵,进入二级市场有破发风险;另外一种,一些项目伪装成投资人最爱的企业类型,开始做PPT创业。

对于第一类项目,达晨的态度是,特别好的项目可以通过成长去填平高估值,但这更加依赖投资机构专业能力的判断。

对于第二类项目,肖冰在过去一年也看到不少。“投资人喜欢半导体、喜欢进口替代,就根据喜好做PPT融资,产品没做出来,但市场上仍有一些机构去争抢填坑。”

这种情况下,达晨开始彻底放弃平庸,这种逻辑是近一两年的主旋律。注册制后,平庸项目的流动性较差。为此,达晨内部的共识是:相对平庸、不够好的项目更坚决的放弃投资。

简单理解,就是那些以前认为还行的项目,现在坚决不投。只选择具备大市值、潜在明星气质的项目。

此外,为了能以相对合理的价格拿到项目,达晨的另一个观点是,在市场对行业和项目没有完全达成共识前就提前布局。

归纳总结关键词:只投资头部、大市值、百亿规模的明星项目,要在赛道没有拥挤之前投进去。

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【媒体聚焦】2021首封投资指南:小心硬科技PPT创业,放弃“还行”项目,重金砸向大明星



 


红杉中国

“要保持组织简单、思维敏锐、行动敏捷,不要复杂臃肿懈怠;谦虚自律,尊重常识,尊重规律、尊重事实;不要懈怠,对新东西多看多学、保持好奇心;面向未来、长久考虑,珍惜品牌声誉,看得远、想得远,保持饥饿感、追求卓越。”2021年年初,红杉中国合伙人周逵在一篇名为《启动,2021!》的文章中表示。

过去,外界对红杉的印象主要集中在TMT领域。但从成立起,消费亦是红杉主要布局领域之一。

2020年,红杉26个IPO项目中,近半数来自消费相关领域,如达达集团、甘源食品、贝壳找房、小鹏汽车、稳健医疗/全棉时代、东鹏控股、世茂服务、恒大物业、京东健康、泡泡玛特、火星人集成灶。

这一领域的投资重点,可以形容为按图索骥+田野调查打法,也可理解为电商生态投资策略的迭代——从平台到品牌。

按照周逵在2020红杉资本中国基金投资组合CEO峰会的总结,红杉的投资聚焦在两个关键词:科技和健康。他表示,“我们能看到即使发生疫情这么大的变化,都没有改变趋势,而是加速了趋势。疫情之后,科技和健康的价值突显。”

在投资时,红杉内部的一个共识是,学会容忍早期项目的不完美,关注项目和团队的长板,以及相信模型推断,不要等到数据齐备了再出手。这是典型的早下手、强覆盖打法。

此外,红杉对于错过的项目,也会上演“补抢”。最昂贵的“一枪”就是错过了今日头条的B轮,此后,红杉接连六次投资今日头条,领投了其C轮、D轮,乃至E轮融资。字节跳动如今的估值超过了1800亿美元,多付的代价几乎可以忽略不计了。

“只要是真正的好项目,哪怕最初擦肩而过,但总会在其成长周期中牵手成为伙伴。”

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【媒体聚焦】2021首封投资指南:小心硬科技PPT创业,放弃“还行”项目,重金砸向大明星





天堂硅谷


天堂硅谷经过多年发展,近几年来开始强化行业分工,聚焦四大行业进行投资:信息技术、智能制造、医疗健康和大消费。目前,从投资力度看,信息技术是投入较大的一块。在这一方面,天堂硅谷主要关注物联网、云计算、大数据、人工智能等细分领域。

2020年,天堂硅谷共投资了20余个项目,其中三分之一都投向了新一代信息技术方向。

不过,越是火热的赛道,泡沫也相应更多。在天堂硅谷高级合伙人王伟看来,如果是一个好的赛道、好的企业,时间可以将泡沫慢慢消化掉。“市场逐渐向头部集中,所以一定要投资未来有希望成为头部的企业。”

选择细分赛道时,天堂硅谷的特点是从结果倒推。以人工智能为例,天堂硅谷对公检法司数据智能赛道较为关注,原因是,在疫情和全球经济环境之下,寻求在商业化发展上更稳定、更刚需的实体应用场景。

近一两年,天堂硅谷重点投向了企业数字化转型方向,从点到面的在产业里形成投资生态链。一方面让自身在投资时更有话语权,另外也通过行业的深耕,找到产业链上相关的机会。这也是天堂硅谷内部一直强调行业聚焦的原因所在。

通过行业聚焦,天堂硅谷开始实行产业链投资。简单理解,就是沿着关注的产业链条寻找机会,投资一家企业后,向他的上游、下游摸索。

对于单一项目进行多轮投资,看好一个项目,就会不断追加投资进去。天堂硅谷的这种投资方式,要求对项目的确定性更强,虽然不要求企业有大规模的销售,但是天堂硅谷更乐于看到产品和商业模式已经确立的企业。

王伟直言,关于赛道的选择,天堂硅谷聚焦投资千亿级以上的市场,对于投资企业的选择,希望每年的成长性达到50%-100%的增长。

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【媒体聚焦】2021首封投资指南:小心硬科技PPT创业,放弃“还行”项目,重金砸向大明星


2021年,毅达将在五个投资领域重点布局:第一、集成电路;第二、生命健康;第三、能源交通;第四、新材料;第五、存量市场的资产整合。


(转载自:融中财经公众号)



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