2020年，北极光投资的项目中，医疗健康行业项目数量最多，近20家。上半年投资速度较往年更慢，下半年、特别是4季度投资速度明显加快。
疫情黑天鹅之下，北极光在选择标的时，更关注行业的发展大势和企业的基本面，坚持做价值投资。投资风格虽没有大的调整，但会根据细分产业的发展规律做个别微调。总体而言，坚持大于调整。
过去一年，芯片半导体、医疗健康成为当之无愧的投资风口。北极光更倾向于具体项目具体分析。“医疗健康整个赛道很宽，细分领域很多，不是每个都有泡沫，不能一概而论。”北极光看来，这两个领域也还需要大量优秀的从业人员、资本和新技术投入行业中，以推动行业持续向前，从长期来看都是在向好发展。
科创板及创业板注册制的推出，对于早期专注科技的投资机构以及创业企业来说都是利好，当然也让更多的投资机构涌入这条赛道之中。“对我们来说一直以来的投资逻辑没有改变，对基金的正向鼓励更多了，回报周期的缩短，也鼓励了市场上更多的LP投入行业中，形成了良性的循环。”
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去年年初，达晨内部规划好了整年的投资预期，达晨执行合伙人、总裁肖冰告诉《融资中国》，通过复盘发现，这一年，无论是投资项目数量还是金额，都超出了预期三倍以上。
在别人恐惧的时候贪婪，这是对达晨投资速度最好的理解。“别人恐惧的时候，我们投资机会更多。”
达晨本打算2020年下半年启动新一轮基金的募资，因投资金额增多，这只基金的募集工作提前到上半年启动。据肖冰透露，该只基金仍是综合基金，并将是达晨历史上规模最大的一只。
如果谈到过去一年的泡沫，当属半导体。肖冰看来，泡沫也分为两种情况：第一种，好公司的估值太贵，进入二级市场有破发风险；另外一种，一些项目伪装成投资人最爱的企业类型，开始做PPT创业。
对于第一类项目，达晨的态度是，特别好的项目可以通过成长去填平高估值，但这更加依赖投资机构专业能力的判断。
对于第二类项目，肖冰在过去一年也看到不少。“投资人喜欢半导体、喜欢进口替代，就根据喜好做PPT融资，产品没做出来，但市场上仍有一些机构去争抢填坑。”
这种情况下，达晨开始彻底放弃平庸，这种逻辑是近一两年的主旋律。注册制后，平庸项目的流动性较差。为此，达晨内部的共识是：相对平庸、不够好的项目更坚决的放弃投资。
简单理解，就是那些以前认为还行的项目，现在坚决不投。只选择具备大市值、潜在明星气质的项目。
此外，为了能以相对合理的价格拿到项目，达晨的另一个观点是，在市场对行业和项目没有完全达成共识前就提前布局。
归纳总结关键词：只投资头部、大市值、百亿规模的明星项目，要在赛道没有拥挤之前投进去。
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“要保持组织简单、思维敏锐、行动敏捷，不要复杂臃肿懈怠；谦虚自律，尊重常识，尊重规律、尊重事实；不要懈怠，对新东西多看多学、保持好奇心；面向未来、长久考虑，珍惜品牌声誉，看得远、想得远，保持饥饿感、追求卓越。”2021年年初，红杉中国合伙人周逵在一篇名为《启动，2021！》的文章中表示。
过去，外界对红杉的印象主要集中在TMT领域。但从成立起，消费亦是红杉主要布局领域之一。
2020年，红杉26个IPO项目中，近半数来自消费相关领域，如达达集团、甘源食品、贝壳找房、小鹏汽车、稳健医疗/全棉时代、东鹏控股、世茂服务、恒大物业、京东健康、泡泡玛特、火星人集成灶。
这一领域的投资重点，可以形容为按图索骥+田野调查打法，也可理解为电商生态投资策略的迭代——从平台到品牌。
按照周逵在2020红杉资本中国基金投资组合CEO峰会上的总结，红杉的投资聚焦在两个关键词：科技和健康。他表示，“我们能看到即使发生疫情这么大的变化，都没有改变趋势，而是加速了趋势。疫情之后，科技和健康的价值突显。”
在投资时，红杉内部的一个共识是，学会容忍早期项目的不完美，关注项目和团队的长板，以及相信模型推断，不要等到数据齐备了再出手。这是典型的早下手、强覆盖打法。
此外，红杉对于错过的项目，也会上演“补抢”。最昂贵的“一枪”就是错过了今日头条的B轮，此后，红杉接连六次投资今日头条，领投了其C轮、D轮，乃至E轮融资。字节跳动如今的估值超过了1800亿美元，多付的代价几乎可以忽略不计了。
“只要是真正的好项目，哪怕最初擦肩而过，但总会在其成长周期中牵手成为伙伴。”
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2020年，天堂硅谷共投资了20余个项目，其中三分之一都投向了新一代信息技术方向。
不过，越是火热的赛道，泡沫也相应更多。在天堂硅谷高级合伙人王伟看来，如果是一个好的赛道、好的企业，时间可以将泡沫慢慢消化掉。“市场逐渐向头部集中，所以一定要投资未来有希望成为头部的企业。”
选择细分赛道时，天堂硅谷的特点是从结果倒推。以人工智能为例，天堂硅谷对公检法司数据智能赛道较为关注，原因是，在疫情和全球经济环境之下，寻求在商业化发展上更稳定、更刚需的实体应用场景。
近一两年，天堂硅谷重点投向了企业数字化转型方向，从点到面的在产业里形成投资生态链。一方面让自身在投资时更有话语权，另外也通过行业的深耕，找到产业链上相关的机会。这也是天堂硅谷内部一直强调行业聚焦的原因所在。
通过行业聚焦，天堂硅谷开始实行产业链投资。简单理解，就是沿着关注的产业链条寻找机会，投资一家企业后，向他的上游、下游摸索。
对于单一项目进行多轮投资，看好一个项目，就会不断追加投资进去。天堂硅谷的这种投资方式，要求对项目的确定性更强，虽然不要求企业有大规模的销售，但是天堂硅谷更乐于看到产品和商业模式已经确立的企业。
王伟直言，关于赛道的选择，天堂硅谷聚焦投资千亿级以上的市场，对于投资企业的选择，希望每年的成长性达到50%-100%的增长。
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2021年，毅达将在五个投资领域重点布局：第一、集成电路；第二、生命健康；第三、能源交通；第四、新材料；第五、存量市场的资产整合。
（转载自：融中财经公众号）
