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天堂硅谷蔡晓非:聚焦投资具有长期可持续结构性竞争优势和业务模式
2021 09 01

近日,天堂硅谷管理合伙人兼并购事业部总经理蔡晓非先生受邀担任清科集团旗下投资研修院的导师,为来自全国各地的学员们分享关于“产业投资策略与产业并购机遇”的主题课程。

 

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蔡总从产业并购投资的发展逻辑与模式选择、投资策略、核心关注点以及运作方式和收益分析、行业布局和标的选择等四个方面解析了产业并购投资的关键要素。

 

在投资策略方面,蔡总认为产业并购投资策略主要包括生意、环境、人、组织四个维度,重点需要聚焦具有长期持续的结构性竞争优势、投资回报卓越的业务模式。蔡总表示,投资需要打造三大核心能力:低成本、反周期捕捉产业成长机会的能力,持续优化、提升被投资企业管理水平的能力,对接优质资本和多层次资本市场的能力。在他看来,投资还需要具备三种战术:首先,要在行业低潮和经济危机中挑选好企业;其次,要重点关注运营和投资两种成本优势;第三,要运用PE和PB工具,回归常识去投资。

 

对于产业并购的核心关注点,蔡总认为最重要的是关注企业家的四个需求:即帮助企业家增持、减持股份,助力企业做大做强,设计有效的激励考核机制。对于助力企业开展投资并购的资产管理机构而言,必须具备专业的咨询顾问服务、全方位资源整合、平衡各方利益安排、巧妙设计交易架构、多渠道融资服务等五大服务能力。

 

天堂硅谷作为国内首批成立的股权投资机构之一,始终把股权投资与产业并购有机结合,助力被投企业做大做强。2012年公司与大康牧业(002505)成立“天堂大康”并购基金,开创了国内支持上市公司产业并购之先河。2011年A轮投资联创电子,并于2015年完成借壳上市,其后联合多方设立产业并购基金做负责任的战略股东,协助其开展海外并购,助力企业在全球的竞争力大幅提升,该案例被中国并购公会评为“中国最佳并购整合奖”。2011年A轮投资长川科技,2017年登陆创业板,2019年协助其将全球知名老牌集成电路设备供应商新加披STI公司装入上市公司,该案例被中国证券报评为“中国股权投资金牛奖最佳退出案例”。在国企改革领域,2014年公司投资绿地集团并于2015年8月上市,助力上海国资领域最大的混合所有制改革案例成功落地。2015年公司以战投牵头方的身份参与物产集团整体上市,打响浙江国企改革第一枪。2015年公司投资财通证券成为第二大股东,助力企业做大做强,并于2017年在上交所上市。在参与政府引导基金和产业基金领域,公司先后与科技部、浙江省政府、杭州市、宁波市、绍兴市、广西、江苏、湖北、安徽等十余家地方政府合作,尤其是与绍兴市柯桥区政府合作设立的转型升级产业投资基金,开创了“PE+政府产业基金+当地产业龙头+金融资本”的模式,有效整合了地方政府、金融资本、产业龙头、基金管理人等优势资源,成为高效推动区域产业转型升级的驱动力。

 

未来,天堂硅谷将继续支持创业创新,努力寻找产业转型升级中的结构性机会,通过金融资本的力量促进产业横向集中和纵向整合,助力龙头企业做大做强,助力经济高质量发展,推动产业转型升级。



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