2024年11月18日至21日，第37届AVCJ私募股权论坛在香港成功举办，吸引了全球超过1600位亚洲私募市场的投资人齐聚一堂，共同聚焦当前投资领域的挑战与机遇。天堂硅谷（TTGG Ventures）总裁张晟受邀出席，并在主题圆桌 “破局之路：风投探索退出新路径”（Ending the Drought: VCs Seek Pathways to Exit）中发言，分享了其对风险投资退出路径的深入洞见与应对策略。

如何在波动的市场环境中实现资本高效退出？张晟结合天堂硅谷的实践经验，深度剖析了风险投资退出的现状及未来，并做了以下分享：

拥抱IPO市场新机遇

当前，中国 IPO 市场的活跃度较历史高峰显著下滑，跌幅高达80%。这一数据反映了市场环境的严峻性和复杂性。但张晟强调，市场周期性波动是经济发展的自然规律，低谷时期终将被跨越，而市场困难中依然隐藏着巨大的机会。天堂硅谷作为行业的资深参与者，已成功跨越了九次中国IPO 暂停中的六次，积累了丰富的实战经验。

张晟认为，具备扎实合规基础和清晰盈利路径的优质企业，即便在市场波动中，也能实现资本的高效退出。

坚定回归基本面

在复杂多变的市场环境中，盈利能力是企业生存与发展的关键。张晟指出：“身为风险投资人，我们每一次的投资决策，实际上是为公司未来五到八年后的卓越成绩下注。”天堂硅谷始终坚定支持持续创新、盈利模式清晰的企业，通过深入调研和严格筛选，确保投资项目具有较强的抗风险能力和持续发展潜力。

24年来，天堂硅谷始终聚焦硬科技投资，包括新能源、半导体及光电、智能科技、医疗健康等行业中偏向于新材料及先进制造等领域。基于行业聚焦的系统性认知沉淀，公司深度布局新能源全产业链，聚焦半导体和智能装备/泛AI领域的全产业链投资，持续看好中国在全球的智能化及产业链重构中的竞争力。

IPO仍是中国最主要的退出途径

尽管近年来，收购及S基金退出方式在逐渐兴起，IPO 依然是中国风投领域的核心退出途径。张晟引用数据指出，在天堂硅谷所投资的220余家公司中，已有超过120家实现退出，其中50家公司通过IPO完成，这些公司贡献了整体 DPI 的60%，体现出IPO在投资回报方面的不可替代性。

张晟进一步表示，IPO在中国风险投资生态中具有不可替代的关键作用。天堂硅谷将持续挖掘能够通过 IPO 实现价值最大化的企业，为资本市场注入活力。

坚持长期主义视角

投资是一场耐力长跑，不追求短期的速胜，坚持长期主义的视角才是天堂硅谷投资哲学的核心理念。以天堂硅谷投资的安杰思为例，在因政策调整导致IPO 延迟的两年间，公司凭借持续的技术创新和盈利能力的显著提升，利润实现了三倍增长，并最终以更高的估值成功上市。张晟指出，这一案例充分证明，只要企业保持稳定的增长动能，即便退出时间被推迟，投资回报率（IRR）依然能够得到保障，而长期稳定的业绩和交付能力正是天堂硅谷值得投资人信赖的底气。他强调，投资者需要保持信心，聚焦长期目标，为企业在市场周期的波动中提供坚定有力的支持。

关于AVCJ

AVCJ 是亚洲私募股权和创业投资领域的重要信息来源，自1987年创立以来，已深耕行业超过三十年，稳居业界领导地位。作为行业内备受推崇的权威平台，AVCJ 一直致力于为全球投资者提供深入了解亚洲市场的资讯和交流机会。

本次 AVCJ 亚洲年会聚焦私募股权和创业投资领域，汇聚了来自全球的资深私募股权专业人士、企业高管及顶级机构投资者，共吸引了超过3800位嘉宾参会，已成为中国地区规模最大、参与人数最多、影响力最广的论坛之一。