天堂硅谷投资的微盟集团于2019年1月在港股上市
专业领航，行业重塑格局
私募股权投资行业因2010年的“全民PE”热潮为大众所追捧，不断推动资产价格水涨船高。2018年以来，随着经济增速放缓，“去杠杆”进程不断加深，资金进入股权市场十分困难。债务违约现象频发，部分上市公司受到股价下跌影响，股权质押问题严重，使得各级财政资金和产业投资受限。种种原因导致投向私募股权投资领域的资金全面收紧，募资难成为全行业的难题。另一方面，资本市场长期低迷，一二级市场倒挂成为股权投资退出难的导火索。在此背景下，强者恒强的马太效应在私募股权投资行业出现。根据中国证券投资基金业协会私募基金管理人分类公示，截至2019年7月12日，目前共有10415家私募股权基金管理人，其中管理规模在100亿元以上的基金只有151家，占比仅为1.4%。由此可见，私募股权行业的“二八效应”显现，专业能力强、品牌优势明显、历史业绩突出的私募股权投资机构得到了越来越多的市场认可，资金加速向头部机构流动。
在私募股权投资行业的新格局下，投资机构仅仅依靠财务性投资，赚取资本市场差价已经无法可持续发展。市场对机构的专业投研能力、获取资产端的能力，以及投后管理能力都提出了越来越高的要求。目前，国内有很多内需型企业正值扩张期，对资本、管理、人才、市场营销等方面都具有极大的需求，如何为企业提供多元化的增值服务是私募机构重点打造的核心竞争力。除了为被投企业提供发展所需的资金，更多优秀机构正在为其提供包括行业与标杆企业研究、企业发展战略规划、商业策略选择、盈利模式研究、财务会计规范、税务统筹规划等在内的全面金融服务，通过全面提升企业内在价值，实现与企业的价值共享。私募基金与企业的关系早已超越简单的投资关系，而是和谐相生、互促共赢的合作伙伴。而私募股权机构之间的竞争也已经从资金实力延伸到了增值服务，赋能式投资成为优秀私募机构践行的标准。
老牌私募，蓄势华丽蜕变
2019年科创板的横空出世，开辟了股权退出的新通道，也让高科技战略新兴产业成为了今年最热门的投资领域。不难发现这些科创企业背后有着一大批私募股权、创投基金的身影。中国证券投资基金业协会统计，首批25家科创板企业中，共23家企业背后得到了私募基金投资，占比达92.0%。天堂硅谷资产管理集团有限公司（以下简称：天堂硅谷或集团）也因为虹软科技、容百科技的首批上市，当虹科技的被受理再次活跃在大众的视野之中。
天堂硅谷及其母公司投资的容百科技、虹软科技于2019年7月在科创板上市
宝剑锋从磨砺出。天堂硅谷作为国内首批成立的私募股权投资机构之一，始终秉承“专业、规范、稳健、创新”的经营理念引领发展，走出了一条自己的道路。2006年集团成立国内首支规范运作的公司制私募创业投资基金；2007年在全国率先创立规范决策、银行托管、外部监控等创投管理模式；2012年开创国内“PE+上市公司”模式之先河；2014年成为全国首批50家在中基协备案的私募投资基金管理人之一；2018年以更名为契机开启了以杭州为业务总部，辐射北京、上海、武汉、深圳的全国布局之路；2019年吹响了改革创新的集结号，行业基金落地开花……作为投资界的“老字号”，天堂硅谷迈出的每一步都深思熟虑、稳扎稳打，建立起了自身的护城河。
然而面对不确定的宏观经济周期，艰难的行业外部环境，以及多变的资本市场，老品牌要想保持传统投资领域的优势地位，必须要拥抱变化，创新突破，让自己保持“年轻活力”。天堂硅谷坚持“价值创造、增量分享”的投资理念，拥抱新经济和战略新兴产业，围绕“硬科技”在高成长性、未上市企业中默默布局，在每一个重点聚焦领域及细分行业，沿着产业链从创业期、成长期、成熟期等不同时点进行价值投资、构建产业生态。天堂硅谷深知要想成功投资这类企业，最重要的是对行业产业方向以及企业核心技术有真正的判断能力，而这都离不开专业聚焦的打磨。事实上，集团从2015年开始提出专业聚焦，并积极引导所管理各条线团队走专业聚焦的道路，着重加强价值判断、项目获取和增值服务等能力的建设。在指挥棒的引领下，集团充分发挥行业合伙人的作用，投资了曹操专车、智臻智能、微盟集团、百诚药业、明略数据、数澜科技、宏路数据、中奥科技、擎盾科技、云创大数据、京阳科技、云庭数据、东湖高科、百诚医药、环思智慧、赛特斯、奥普股份、绿城服务、滨江服务等一批优质企业。近年来共有18个项目在主板或港股成功上市，集团荣膺2017年度中国PE机构上市数量排名第八，上市金额排名第六，上市综合IRR排名第三名。另一方面，集团充分发挥产业并购领域里的先发优势，围绕细分领域龙头企业的并购整合需求沿着上下游产业链精耕细作，先后与50余家上市公司开展了各类密切的合作，积极参与国企混改，支持了绿地集团、物产中大、财通证券、杭钢股份、浙江华数等国企改革，助力其转型升级，获得了监管机构的高度认可。
天堂硅谷投资的滨江服务于2019年3月在港股上市
2019年，天堂硅谷围绕重点聚焦方向设立了信息技术、智能制造、医疗健康、大消费等四个产业集群事业部，通过事业部制的集中管理，加强在项目资源、投研能力、判断能力、投后管理、项目退出等方面的协同效应并形成合力，夯实资产端的核心竞争力。为了进一步优化和提升“PE+上市公司”模式，集团成立了并购事业部，继续加强和上市公司合作，助力其创造价值、改变价值、提升价值。在募资端，以杭州为基金总部，在北京、上海等地组建了专业团队，为资产端准备充足的弹药，将基金募集打造成为拉动业务发展的资金引擎。与此同时，集团非常重视投资管理、风险管控等工作，重点强化了投前尽调、投中服务、投后管理等工作，并加强了投资复盘和飞行检查，做好全流程风险管控。集团还特别注重人才队伍的培养，把自身定义为汇聚国内外优秀产业投资人共同创业的平台，同时与被投企业的创业团队建立了广泛密切的合作关系。正是因为多年来的默默耕耘，科创板的推出让这份努力得到了更好的预期和回报。截止2019年7月中旬，天堂硅谷在管基金157支，在管基金实缴规模130.66亿元，认缴规模超过630亿元人民币。投资的中小企业中，已在主板、港股上市项目36个，新三板挂牌19个。集团先后与科技部、浙江省、江苏省、广西自治区等十余个地方政府开展合作，认缴规模超过500亿元，推动区域经济转型升级。无论是资产管理规模、所投项目数量还是业绩回报，天堂硅谷都已成为私募股权投资机构里的排头兵。
十九年风雨兼程，天堂硅谷见证了股权投资行业从无到有的成长，经历了大浪淘沙的阵痛和蜕变。如果说投资经验、管理能力、产业及金融资源，以及创新实践是过去十九年建立的护城河，拥抱新经济是天堂硅谷永葆活力的源泉，那么放眼未来，坚持专业聚焦、赋能式投资和用户思维将成为可持续发展的基石。天堂硅谷将凭借在投资领域的专业精进、多元化的增值服务、多层次的产品体系、人性化的资产配置服务、以及高效的决策和组织运作机制，致力于成为投资界的百年老店，为助力科技创新和经济高质量发展发挥积极的作用！
（刊登于：《浙商金融家》8月刊；作者：天堂硅谷董事长何向东，刘昱）
